2015年07月22日 07:35 來源：中國證券報(bào)
中國神華 20日晚發(fā)布公告稱,受下游行業(yè)需求、環(huán)保壓力等因素影響,上半年公司煤炭銷量同比下降24.2%,連續(xù)十個月同比下降。這也是今年上半年上市煤企業(yè)績的一個縮影。分析人士指出,目前上市煤企普遍陷入困境,預(yù)計(jì)下半年行業(yè)整合重組、淘汰落后產(chǎn)能的腳步將提速。而在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)口上,煤炭電商將不斷崛起,成為煤炭銷售渠道不可忽視的力量。
銷量大幅下滑
上半年,中國神華商品煤產(chǎn)量、煤炭銷售量同比均出現(xiàn)下降。受國內(nèi)煤炭消費(fèi)量同比下降以及公司適度減少貿(mào)易煤銷售量影響,上半年公司煤炭銷量大幅下滑24.2%。
根據(jù)公告,中國神華商品煤產(chǎn)量、煤炭銷售量均連續(xù)十個月下降,環(huán)比降幅分別擴(kuò)大6.9個百分點(diǎn)和18.5個百分點(diǎn)。由于煤炭和電力量價(jià)雙降,中國神華預(yù)計(jì)上半年凈利潤降幅或?qū)⒊^50%。一季度,公司業(yè)績同比下滑45%。
無獨(dú)有偶,開灤股份 7月18日發(fā)布公告稱,預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損,虧損金額為1.5億至2億元;去年同期該盈利指標(biāo)是1.03億元。煤氣化 預(yù)計(jì),上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤將出現(xiàn)虧損,虧損金額為6.5億至7億元,虧損額度同比翻番,去年同期凈利潤虧損為3.12億元。
目前,在申萬煤炭開采二級板塊的38家上市公司中,逾半數(shù)公司已發(fā)布半年報(bào)業(yè)績預(yù)告。在已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的20家煤炭類上市公司中,除新大洲A 、露天煤業(yè) 預(yù)計(jì)業(yè)績續(xù)盈、國際實(shí)業(yè) 業(yè)績預(yù)增外,其余17家煤企均報(bào)憂,其中6家續(xù)虧、6家首虧、3家預(yù)減、1家略減、1家不確定,預(yù)計(jì)虧損額合計(jì)最高達(dá)25億元。
事實(shí)上,這種跡象在一季報(bào)中已顯露端倪。中信證券 研報(bào)指出,2014年全年及2015年一季度,煤炭類上市公司扣非后凈利潤同比分別下降55%和58%。整體來看,一季度近七成煤炭類上市公司凈利潤同比降幅在50%以上,行業(yè)盈利能力繼續(xù)惡化。子行業(yè)中,一季度以無煙煤為主的企業(yè)凈利潤同比降幅最小,平均為46%;以煉焦煤為主的企業(yè)凈利潤同比降幅最大,為69%。
現(xiàn)金流緊張
今年上半年,由于煤炭價(jià)格低位徘徊,并持續(xù)在行業(yè)盈虧平衡點(diǎn)以下運(yùn)行,上市煤企的虧損比例顯著上升,行業(yè)整體的盈利能力繼續(xù)惡化,部分銀行因此收緊信貸,這令煤企的融資更加困難,現(xiàn)金流緊張。
根據(jù)中煤協(xié)最新發(fā)布的數(shù)據(jù),今年以來煤炭企業(yè)利潤呈逐月下滑態(tài)勢,一季度月均利潤40.7億元,4月利潤32.1億元,5月利潤僅14.4億元,同比下降85.7%。據(jù)調(diào)研,除個別優(yōu)勢企業(yè)和部分上市公司賬面有盈利外,其他大部分企業(yè)虧損。前5個月,90家中煤協(xié)直報(bào)的大型煤炭企業(yè)出現(xiàn)了整體虧損。
此外,煤炭企業(yè)還面臨著貨款回收困難、企業(yè)現(xiàn)金流緊張的窘境。中煤協(xié)數(shù)據(jù)顯示,今年前5個月,全國規(guī)模以上的煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款是3632.6億元,創(chuàng)下歷史新高。與此同時,企業(yè)回款質(zhì)量下降,承兌匯票比例明顯提高。中煤協(xié)會長王顯政介紹,眼下因煤炭企業(yè)效益下滑和信用等級下降影響,一些銀行收緊信貸,造成煤企融資受困,現(xiàn)金流緊張的問題十分突出。
多家煤炭行業(yè)貿(mào)易商對中國證券報(bào)記者表示,現(xiàn)在很多煤炭企業(yè)的銷售人員每天都在忙著討債,由于行業(yè)整體不景氣,很多銀行也不愿意“雪中送炭”。
安訊思煤炭行業(yè)分析師鄧舜告訴中國證券報(bào)記者,由于大部分地區(qū)的煤炭產(chǎn)能與地方政府的利益以及銀行貸款密切相關(guān),淘汰煤炭落后產(chǎn)能的過程將漫長且痛苦。對比2014年的多項(xiàng)重磅救市政策,2015年仍缺乏有力的措施。面對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速整體下行態(tài)勢、大氣環(huán)保壓力仍將中長期制約國內(nèi)煤炭消費(fèi),煤炭行業(yè)的“冬天”或許才剛剛開始,未來部分抗壓能力較弱的煤企將面臨著被市場淘汰、被迫關(guān)停的厄運(yùn)。
山西一位電力行業(yè)從業(yè)人員對記者表示,雖說今年神華、中煤產(chǎn)量都明顯下降,但市場煤總體供應(yīng)充裕且價(jià)格比神華更優(yōu)惠。國有大礦多數(shù)在拼命生產(chǎn),以攤薄成本,維持現(xiàn)金流。關(guān)停的也是個體和少數(shù)民企居多,但這些關(guān)停的小礦對平衡市場供需未能起到根本性改善作用。
整合重組將加快
數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)煤價(jià)自2012年以來一路走跌且趨勢愈演愈烈。秦皇島5500大卡水陸運(yùn)輸煤價(jià)格由2011年11月的高點(diǎn)860元/噸下降至410-420元/噸,價(jià)格跌幅超過50%;煉焦煤價(jià)格由高點(diǎn)的2100元/噸下降到900元/噸以下,價(jià)格跌幅近60%。今年以來,國內(nèi)煤價(jià)繼續(xù)下挫。截至7月15日,環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)為每噸417元,較今年初每噸下跌101元,跌幅達(dá)兩成。
在煤炭行業(yè)整體低迷的背景下,煤炭行業(yè)下半年的整合重組或?qū)⒓觿�。中信證券煤炭行業(yè)分析師祖國鵬指出,目前一些小型煤炭企業(yè)陸續(xù)謀求轉(zhuǎn)型,向新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資,或者通過互聯(lián)網(wǎng)的方式對原有業(yè)務(wù)進(jìn)行改造;一些大型煤炭企業(yè)下半年預(yù)計(jì)會借助國企改革的東風(fēng),增加外延式擴(kuò)張機(jī)會。
中投顧問能源行業(yè)分析師宋智晨認(rèn)為,電商平臺未來對煤企銷售渠道拓展支持不可小覷。目前部分煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)邊緣,煤炭企業(yè)紛紛通過拓展銷售渠道、降低成本來突破困境。煤炭電商預(yù)計(jì)將不斷興起,成為煤炭銷售渠道的中堅(jiān)力量。
中煤協(xié)副會長劉峰建議,下半年煤炭企業(yè)應(yīng)積極與發(fā)電企業(yè)開展橫向聯(lián)合,以爭取國家優(yōu)先項(xiàng)目批復(fù)、核準(zhǔn)、建設(shè)電力輸送通道和優(yōu)先上網(wǎng)等扶持政策,爭取跨行業(yè)整合重組,優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
神華集團(tuán)總經(jīng)理凌文表示,煤炭企業(yè)電力板塊的快速發(fā)展有助于提振煤炭行業(yè)發(fā)展的信心。上半年神華集團(tuán)下屬13家煤炭企業(yè)只有兩家實(shí)現(xiàn)盈利,但神華集團(tuán)仍然實(shí)現(xiàn)了200多億元的利潤,主要得益于煤電一體化經(jīng)營的發(fā)電板塊。
