2016年04月15日 07:12 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

  經(jīng)過(guò)本周前三個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)上攻后，昨日國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨出現(xiàn)小幅回調(diào)。截至收盤，主力1609合約收?qǐng)?bào)417.5元/噸，跌1.5元或0.36%。業(yè)內(nèi)人士表示，近日，黑色系品種基本面向好、鋼材現(xiàn)貨大漲、通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好等因素共振，令金融屬性較強(qiáng)的鐵礦石期貨呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)反彈。不過(guò)，后市在鐵礦石數(shù)量增加，需求端尚不明朗，且后期現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格上升空間不大情況下，預(yù)計(jì)期價(jià)有望步入震蕩格局。

  “本周，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨盤中多次出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)漲停，主要是受黑色系品種基本面向好所致。”華泰期貨分析師許惠敏表示，周邊行業(yè)水泥漲價(jià)、機(jī)械銷量大增，顯示下游需求回暖態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。而在資金緊張和預(yù)期不樂(lè)觀抑制下，鋼廠開工維持低位，市供需趨于堅(jiān)挺。且近日鋼材現(xiàn)貨大漲，3月機(jī)械銷售大增帶動(dòng)黑色系品種投資情緒再度上揚(yáng)。此外，盡管礦石供應(yīng)端壓力雖大于其他黑色系品種，但其金融屬性更強(qiáng)，反彈格局中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

  此外，周一公布的中國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)逐步確立，也在一定程度上提升黑色金屬板塊。

  實(shí)際上，自3月下旬以來(lái)，黑色系板塊就表現(xiàn)出良好態(tài)勢(shì)。鐵礦石期貨主力1609合約在3月底至4月初期間一直維持在370元/噸-390元/噸區(qū)間盤整運(yùn)行，本周前三個(gè)交易日則呈現(xiàn)出連續(xù)大幅拉升。

  國(guó)信期貨分析師施雨辰表示，多重利好因素推動(dòng)了近期鋼鐵市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。首先，從年初以來(lái)，供給側(cè)改革一直是政府重點(diǎn)推動(dòng)項(xiàng)目，而目前國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革主要是針對(duì)鋼鐵和煤炭行業(yè)。政府通過(guò)提供資金支持、幫助解決就業(yè)問(wèn)題，使過(guò)剩的鋼鐵和煤炭產(chǎn)能逐步縮減，有助于這些行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。其次，在經(jīng)過(guò)去年大幅下跌后，無(wú)論是鋼材還是鐵礦石價(jià)格都已跌至極低水平。此外，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)， 房地產(chǎn) 市場(chǎng)復(fù)蘇，鋼鐵價(jià)格觸底反彈。進(jìn)入3月后，迎來(lái)鋼鐵消費(fèi)旺季，建筑工地施工量大幅增加，對(duì)螺紋等鋼材需求量增加。

  供應(yīng)方面，受去年效益低迷和對(duì)后市信心不足的影響今年1月、2月鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)減少，鋼廠開工率不斷下降，導(dǎo)致春節(jié)后鋼材社會(huì)庫(kù)存同比減少近半，一時(shí)間各種鋼材品種紛紛缺貨，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格一路上漲。4月初，鋼材社會(huì)庫(kù)存相比前幾年依然處于低位，當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)壓力較小，現(xiàn)貨鋼材價(jià)格有望維持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，對(duì)鐵礦石價(jià)格也形成支撐。

  整體來(lái)看，目前礦石基本面仍存較大壓力。許惠敏認(rèn)為，目前，鋼市供需偏強(qiáng)，支撐黑色系品種整體維持強(qiáng)勢(shì)。但相較于周邊其他黑色系品種來(lái)說(shuō)，礦市壓力略大。且從供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)入二季度后，上游礦山增量開始釋放，礦市供應(yīng)趨于寬松。需求端方面，鋼廠開工遲遲未見起色，鋼廠開工低位對(duì)礦價(jià)支撐減弱。“鐵礦石期價(jià)的表現(xiàn)將取決于鋼市的強(qiáng)弱，礦石自身供應(yīng)雖在增加，但對(duì)于同一產(chǎn)業(yè)鏈品種來(lái)說(shuō)，鋼礦分化難以持久。目前，在需求端尚不明朗，鋼廠低開工背景下，短期內(nèi)黑色系品種有望維持強(qiáng)勢(shì)。關(guān)注4月底開始的需求季節(jié)性變化，以及當(dāng)前需求向好的可持續(xù)性。”

  施雨辰補(bǔ)充表示，當(dāng)前，隨著鐵礦石價(jià)格反彈，澳大利亞和巴西礦商紛紛加大發(fā)貨量，到達(dá)中國(guó)港口的鐵礦石數(shù)量也開始增加。然而，鐵礦石需求并不十分理想。目前國(guó)內(nèi)鋼廠平均開工率仍低于80%，在供應(yīng)增加而需求并無(wú)顯著變化情況下，港口鐵礦石庫(kù)存節(jié)節(jié)攀升，目前已突破億噸大關(guān)，對(duì)現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格形成壓力。此外，雖然“金三銀四”是鋼鐵消費(fèi)的旺季，但需要注意的是，河北唐山將在4月底至10月舉辦世界園藝博覽會(huì)，期間共計(jì)至少有33天時(shí)間需要對(duì)全唐山市的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行30%-50%不等的限產(chǎn)，預(yù)計(jì)期間至少會(huì)影響鋼鐵產(chǎn)量500萬(wàn)噸以上，這無(wú)疑利好螺紋而利空鐵礦石和焦炭等原材料。

  對(duì)于后市，施雨辰表示，后期現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格上升空間不大，預(yù)計(jì)60美元將成為較強(qiáng)壓力位，這也將限制鐵礦石期價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)后市期價(jià)將步入震蕩格局。