2015年08月14日 07:11 來源：北京日?qǐng)?bào) 董禹含
昨天，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.4010，較前一日繼續(xù)下跌704個(gè)基點(diǎn)，三天共貶值約4.6%。人民幣未來會(huì)不會(huì)持續(xù)貶值？針對(duì)這一市場(chǎng)擔(dān)憂的熱點(diǎn)問題，央行昨日召開吹風(fēng)會(huì)，稱人民幣匯率“糾偏”基本完成，前期累積的貶值壓力已得到一次性釋放，未來人民幣還是強(qiáng)勢(shì)貨幣，會(huì)步入升值通道。市場(chǎng)人士分析，上述表態(tài)在很大程度上消化了貶值預(yù)期，是維護(hù)人民幣匯率基本穩(wěn)定的“一招好棋”。隨著人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的完善，人民幣匯率將更具彈性，更加市場(chǎng)化，為加速人民幣國際化進(jìn)程創(chuàng)造條件。
中間價(jià)跟著前日收盤價(jià)走
對(duì)于普通消費(fèi)者而言，如果不出國旅游，平時(shí)對(duì)人民幣的漲跌并不是特別在意。我國實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。簡單地說，央行會(huì)參考市場(chǎng)供求和美元、歐元、日元等一籃子貨幣，每天給人民幣匯率設(shè)定一個(gè)中間價(jià)。央行授權(quán)中國外匯交易中心于每個(gè)工作日上午9時(shí)15分對(duì)外公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元、歐元、日元和港幣匯率中間價(jià)，作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)以及銀行柜臺(tái)交易匯率的中間價(jià)。
以中間價(jià)為基準(zhǔn)，在央行設(shè)定的波幅上下2%之內(nèi)，匯率受市場(chǎng)供求影響自由浮動(dòng)。所以，市民去銀行兌換外幣時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，外匯牌價(jià)表上的價(jià)格是實(shí)時(shí)變動(dòng)的。
這次匯率“糾偏”的機(jī)制改革，就是讓中間價(jià)跟著前日收盤價(jià)走。在昨日的吹風(fēng)會(huì)上，央行詳細(xì)介紹了目前中間價(jià)的具體形成方式：每天早晨在開盤以前由做市商報(bào)給央行一個(gè)他們認(rèn)為比較合適的中間價(jià)。做市商報(bào)價(jià)后，央行就像跳水裁判打分一樣，去掉最高價(jià)和最低價(jià)，中間樣本剩下來的加權(quán)平均值就是每天公布的中間價(jià)。
這次改革的最大亮點(diǎn)在于，做市商報(bào)價(jià)的時(shí)候主要參考前一天的收盤價(jià)，同時(shí)要考慮外匯市場(chǎng)供求關(guān)系和這一夜歐美市場(chǎng)的變化。這就使得中間價(jià)更貼近市場(chǎng)匯率，讓人民幣匯率更能反映市場(chǎng)供求。
央行方面透露，目前共有十幾家中間價(jià)報(bào)價(jià)商，既有中資銀行，也有外資銀行，游戲規(guī)則公平透明。
貶值10%促出口屬無稽之談
外匯市場(chǎng)對(duì)這次匯改反應(yīng)非常強(qiáng)烈。8月11日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.2298，下調(diào)1136個(gè)基點(diǎn)，貶值1.86%，創(chuàng)歷史最大降幅；12日，中間價(jià)報(bào)6.3306，下調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)，再度貶值1.62%；昨日，中間價(jià)報(bào)6.4010，繼續(xù)下跌704個(gè)基點(diǎn)，跌幅為1.11%。
對(duì)于連續(xù)三天的貶值行情，央行行長助理張曉慧表示，一段時(shí)間以來，中間價(jià)與市場(chǎng)匯率偏離的幅度比較大，偏差大約累積了3%左右。經(jīng)過兩天的調(diào)整，人民幣逐漸向市場(chǎng)化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，偏差校正應(yīng)該說已經(jīng)基本完成。
“從長期看，人民幣仍然是強(qiáng)勢(shì)貨幣，可以說當(dāng)經(jīng)濟(jì)中其他因素和困難積累起來的偏差得到校正后，從我國的經(jīng)常項(xiàng)目狀況和堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策這一現(xiàn)實(shí)出發(fā)，未來人民幣還會(huì)進(jìn)入升值通道。”張曉慧表示，央行有能力保持人民幣在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
據(jù)介紹，今年前7個(gè)月，作為經(jīng)常項(xiàng)目主體的貨物貿(mào)易順差高達(dá)3052億美元，這是支撐人民幣匯率走強(qiáng)的重要基礎(chǔ)。7月份我國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體上延續(xù)了6月份企穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正在出現(xiàn)積極變化。同時(shí)，我國外匯儲(chǔ)備充裕，財(cái)政狀況良好，金融體系穩(wěn)健，境外主體在貿(mào)易投資和資產(chǎn)配置方面對(duì)人民幣的需求正在逐步增加。
對(duì)于“人民幣要貶值10%以刺激出口”的說法，央行副行長易綱在吹風(fēng)會(huì)上表示這“完全是無稽之談”。
易綱稱，中國不需要調(diào)整匯率來促進(jìn)出口，目前出口情況不錯(cuò)，貨物貿(mào)易出口還有3000多億美元的順差。匯改是著眼于長遠(yuǎn)，要建立一個(gè)彈性的匯率形成機(jī)制，它是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器，也是國際收支的穩(wěn)定器。
超出容忍區(qū)間央行還會(huì)出手
盡管人民幣過去三天累計(jì)貶值4.6%，但在歷史長河中，這一幅度并不令人驚訝。數(shù)據(jù)顯示，美元對(duì)歐元匯率在過去一年上漲了22%；而在2012年底和2013年初，日元對(duì)美元匯率暴跌了24%。
據(jù)央行透露，1994年匯率并軌改革以來，人民幣的名義有效匯率到現(xiàn)在升值了71%，人民幣實(shí)際有效匯率升值了98%。2005年7月21日人民幣和美元脫鉤以來，人民幣的名義有效匯率相對(duì)一攬子匯率升值了46%，實(shí)際有效匯率升值了55.7%。即便是今年以來，人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率也升值了3%左右。
在中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制完善后，人民幣匯率會(huì)不會(huì)頻繁劇烈波動(dòng)？對(duì)此，易綱表示，中國采取的仍是有管理的浮動(dòng)匯率制度，當(dāng)市場(chǎng)有波動(dòng)且波動(dòng)幅度超出容忍區(qū)間時(shí)，還是會(huì)堅(jiān)持管理。
“我們的目的，是讓市場(chǎng)供求關(guān)系在匯率決定中起決定性作用。央行已經(jīng)退出了常態(tài)式的干預(yù)，如果說現(xiàn)在市場(chǎng)有一個(gè)公認(rèn)的游戲規(guī)則，就是現(xiàn)在每天波動(dòng)幅度還是在2%以內(nèi)。”易綱表示。
業(yè)界認(rèn)為，此次人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制的調(diào)整，是人民幣匯率市場(chǎng)化改革的重要步驟，也是人民幣國際化的必經(jīng)之路。因?yàn)槿嗣駧乓叱鋈槿澜绲馁Y本市場(chǎng)所接受，就需要人民幣的匯率由市場(chǎng)來決定，而不能是央行嚴(yán)格控制下的僵化匯率。
“顯然，如果中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遜于中國當(dāng)局的預(yù)期，為此調(diào)整人民幣匯率或許并非不適當(dāng)。”當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三晚間，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利首度發(fā)聲，給出了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制改革的看法。紐約聯(lián)儲(chǔ)是美國最權(quán)威的地方聯(lián)儲(chǔ)。此前，國際貨幣基金組織也表示：“人民幣中間價(jià)新機(jī)制是受歡迎的舉措，會(huì)允許市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。”
市場(chǎng)反響：滬深股市翻紅
央行昨日吹風(fēng)會(huì)讓市場(chǎng)信心大增。昨日滬深兩市低開，開盤后拉升翻紅，午后兩市震蕩上漲。最后半小時(shí)，滬指不僅未上演熟悉的“跳水行情”，反而強(qiáng)勢(shì)拉升。截至收盤，滬指漲1.76%，報(bào)3954.56點(diǎn)；深成指漲2.12%，報(bào)13395.18點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板漲2.37%，報(bào)2684.26點(diǎn)。
證券分析師表示，“央媽”救完股市救匯市，及時(shí)安撫人心，再次上演接盤好戲，使得股市信心提振并轉(zhuǎn)危為安，反彈空間已再次打開。
昨日人民幣兌美元交易價(jià)也止跌企穩(wěn)。昨日開盤，銀行間人民幣兌美元即期價(jià)低開報(bào)6.3800，盤中持續(xù)走弱，10時(shí)18分觸及低點(diǎn)報(bào)6.4445。隨后跌幅收窄，回調(diào)至1美元兌換6.4元人民幣左右，并始終保持在這一水平附近，價(jià)格行情幾乎呈一條直線，最后收盤報(bào)收6.3990，已高于昨日中間價(jià)6.4010。即期人民幣兌美元收盤價(jià)高于中間價(jià)的行情，自去年11月來還是首次出現(xiàn)，說明中間價(jià)與市場(chǎng)匯率的偏差正在得到修正。
