展望中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)：“V+U”形增長(zhǎng)
    2009年09月29日 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
    據(jù)筆者的觀察分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的走勢(shì)可以概括為：“短期樂(lè)觀、中期震蕩、長(zhǎng)期樂(lè)觀”，也可形象地描述為“V+U”形增長(zhǎng)。短期是指目前到明年年中，中期是指明年年中至2013年年初左右，長(zhǎng)期是指2013年以后。
   
    中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期樂(lè)觀
   
    短期樂(lè)觀主要表現(xiàn)在：從現(xiàn)在開(kāi)始到明年第二季度的GDP有可能保持在9%左右的增長(zhǎng)速度上。
   
    這基于如下兩個(gè)方面的分析：
   
    一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)已基本形成。GDP已從2009年一季度增長(zhǎng)6.1%上升到二季度增長(zhǎng)7.9%。二季度的環(huán)比增長(zhǎng)折算為年率已經(jīng)接近18%，顯示未來(lái)的三、四季度增長(zhǎng)會(huì)較為強(qiáng)勁。多方預(yù)計(jì)第三季度增長(zhǎng)9%左右，第四季度增長(zhǎng)10%左右，全年“保八”基本沒(méi)有懸念。而明年上半年仍將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慣性和刺激政策效用繼續(xù)釋放的作用下，保持9%左右的高速增長(zhǎng)。
   
    除進(jìn)出口、PPI、全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)等指標(biāo)表現(xiàn)不盡如人意外，其他主要指標(biāo)都顯示出明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。
   
    二是強(qiáng)有力的“一攬子”刺激政策將繼續(xù)釋放能量。自雷曼兄弟破產(chǎn)引致全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)為“保增長(zhǎng)”出臺(tái)了一系列刺激政策：推出了4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，2009年中央投資已安排9080億元，目前半數(shù)以上已下達(dá)，其中城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施投資(包括四川重建)占72%，其他占28%；自2008年9月16日至2008年12月22日，百日內(nèi)連續(xù)5次下調(diào)利率，2009年1~7月信貸投放7.73萬(wàn)億元；出臺(tái)了紡織、鋼鐵、汽車、船舶、裝備制造、電子信息、輕工業(yè)、石化、物流、文化十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也將出臺(tái)；實(shí)施了“家電下鄉(xiāng)”、“汽車下鄉(xiāng)”、車輛購(gòu)置稅減半、降低購(gòu)房利率和稅費(fèi)、汽車家電“以舊換新”補(bǔ)貼等消費(fèi)激勵(lì)政策等。
   
    這些政策發(fā)揮作用一般有半年左右的“滯后期”，自今年第二季度政策開(kāi)始“發(fā)威”以來(lái)，已有五個(gè)多月時(shí)間。政策能量的釋放還未結(jié)束，將至少持續(xù)到明年上半年。由于其中部分政策是逐步落實(shí)的，因此其發(fā)揮作用的時(shí)間肯定將持續(xù)到明年�？梢�(jiàn)，未來(lái)將近一年時(shí)間仍是刺激政策有效作用的時(shí)期。
   
    中期震蕩
   
    中期震蕩集中體現(xiàn)在：自明年年中至2013年年初前后至少兩年多的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在保增長(zhǎng)、防通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的復(fù)雜局面中前行，將從“V”形反彈后進(jìn)入“U”形增長(zhǎng)的低谷徘徊階段，不過(guò)“U”形谷底將比“V”形底部要高一些。
   
    中期震蕩的理由如下：
   
    一是目前的“政策性復(fù)蘇”難以持續(xù)。危機(jī)后的復(fù)蘇可分為“政策性復(fù)蘇”和“基本面復(fù)蘇”兩種基本形式，前者是指依靠政策刺激這種“強(qiáng)心劑”帶來(lái)的復(fù)蘇，后者是指依靠治愈危機(jī)后新增長(zhǎng)點(diǎn)形成帶來(lái)的復(fù)蘇�！皬�(qiáng)心劑”一般是非常時(shí)期的非常舉措，好處是立竿見(jiàn)影和比較“過(guò)癮”，壞處是成本高、后遺癥多和不可持續(xù)。目前所實(shí)施的“一攬子”刺激政策的作用效果將在明年下半年開(kāi)始呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。有的政策明年將可能停止實(shí)施，若通脹抬頭，甚至可能出臺(tái)反向調(diào)整政策。
   
    二是目前經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。出口這駕“馬車”還在發(fā)揮負(fù)作用，1~7月，出口同比下降22%，估計(jì)全年下降20%左右。2009年上半年，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)87.6%，但基本為政府投資，社會(huì)投資仍顯步履蹣跚。2008年民營(yíng)經(jīng)濟(jì)投資增長(zhǎng)8%，低于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資6.1個(gè)百分點(diǎn)。在今年上半年的天量貸款中，小企業(yè)貸款僅占8.5%。住房、汽車以外的非大宗商品消費(fèi)依然低迷，在2009年一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增量中，政府和企業(yè)的貢獻(xiàn)占到了66%，而城市和農(nóng)村居民的消費(fèi)增長(zhǎng)只占34%。實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然低迷，上半年石油表觀消費(fèi)量同比下降2.9%，工業(yè)用電量同比下降5.9%(而去年同期增長(zhǎng)11.1%)。中小企業(yè)發(fā)展困難，就業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。
   
    三是全面持續(xù)回升的障礙和困難不可低估。首先，人們不愿在危機(jī)時(shí)靜下心來(lái)進(jìn)行真正的思考和治療，這將推遲經(jīng)濟(jì)的全面持續(xù)復(fù)蘇；其次，在現(xiàn)有的既得利益格局下，深層次的制度變革難以進(jìn)行，這將阻礙收入分配格局的調(diào)整和內(nèi)需的擴(kuò)大，延緩經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)回升的進(jìn)程；再次，新增長(zhǎng)點(diǎn)的形成需要一個(gè)過(guò)程，形成新增長(zhǎng)點(diǎn)需要技術(shù)進(jìn)步、科技產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)復(fù)蘇和結(jié)構(gòu)變革等條件，在新增長(zhǎng)點(diǎn)形成之前，經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)回升不太可能；最后，新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成也需要時(shí)間，中國(guó)過(guò)去的“低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”隨著資源環(huán)境壓力的加大等，變得越來(lái)越弱，在高附加值領(lǐng)域培育新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還需要不懈努力，這也不利于經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)回升。
   
    四是快速回升的后遺癥開(kāi)始顯現(xiàn)。目前經(jīng)濟(jì)的快速回升是一把“雙刃劍”，在帶來(lái)信心的同時(shí)，也帶來(lái)了如下后遺癥：資產(chǎn)價(jià)格泡沫已開(kāi)始出現(xiàn)，通脹預(yù)期加重；銀行壞賬和“政績(jī)工程”增加；產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩；收入分配狀況進(jìn)一步惡化(在股市和樓市暴漲中，不同階層的財(cái)產(chǎn)性收入差距進(jìn)一步拉大)等。這些后遺癥將困擾政府調(diào)控，阻礙經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇。
   
    長(zhǎng)期樂(lè)觀
   
    長(zhǎng)期樂(lè)觀主要表現(xiàn)為：在這次危機(jī)過(guò)后，中國(guó)將依靠其要素組合等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，走出“U”形谷底，重回經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的軌道。
   
    長(zhǎng)期樂(lè)觀的理由如下：
   
    一是中國(guó)正處于結(jié)構(gòu)生產(chǎn)力大釋放的時(shí)期。所謂結(jié)構(gòu)生產(chǎn)力是指工業(yè)化和城市化等經(jīng)濟(jì)社會(huì)結(jié)構(gòu)變化中所釋放的生產(chǎn)力。我國(guó)正處于重化工業(yè)大發(fā)展的工業(yè)化中期階段，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)這一時(shí)期往往是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)期。中國(guó)的工業(yè)化和城市化預(yù)計(jì)將于2025年前后逐步減緩下來(lái)，即未來(lái)十多年仍是中國(guó)發(fā)展的黃金時(shí)期。
   
    二是中國(guó)正處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)的時(shí)期。2008年中國(guó)人均GDP達(dá)3140美元，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國(guó)人均GDP超過(guò)3000美元時(shí)，一般是消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速升級(jí)的時(shí)期。事實(shí)上，中國(guó)老百姓已開(kāi)始大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)住房、汽車等大額消費(fèi)品，開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)行教育、醫(yī)療保健和旅游等消費(fèi)。而這些消費(fèi)不僅消費(fèi)額大，而且消費(fèi)周期長(zhǎng)，消費(fèi)品升級(jí)的空間大，能形成巨大的消費(fèi)規(guī)模。
   
    三是中國(guó)各地正在推進(jìn)區(qū)域一體化，也為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的動(dòng)力。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的過(guò)程，也就是區(qū)域間和區(qū)域內(nèi)部不同地區(qū)之間分工協(xié)作不斷深化的過(guò)程，而分工協(xié)作深化即是生產(chǎn)率和區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高的過(guò)程。這些地區(qū)將成為支撐中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的脊梁。
   
    四是國(guó)際產(chǎn)業(yè)不斷向中國(guó)轉(zhuǎn)移也為今后的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)遇。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每一次大的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移都為承接國(guó)帶來(lái)了重大的發(fā)展機(jī)遇，隨著中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的進(jìn)一步上升，特別是在這次危機(jī)中中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)突出，將進(jìn)一步吸引國(guó)際資金、技術(shù)和人才向中國(guó)轉(zhuǎn)移。
   
    此外，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、海外人才回流、海外華僑支持、危機(jī)形成的改革壓力、制度改革效用的釋放等都是支撐中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展的重要因素。(作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員)